窦玉明:给最优秀的基金经理，最大的自由空间

   在今年公募基金股权改革大潮中引领行业之先的中欧基金日前又获殊荣。记者获悉，在12月12日举办的“深改革•新机遇”2014金融发展论坛暨第五届金鼎奖荣誉盛典上，中欧基金凭借业界首创的事业部改制和非公募业务的快速发展一举斩获“最佳新锐公司奖”。

    据介绍，该奖项由《每日经济新闻》评选，从财富管理的角度关注金融业的发展新趋势。本次金鼎奖活动作为年度大型金融行业活动，已经成功举办四届，得到了业内各大金融机构的关注和认可。金鼎奖•基金评选活动主要针对基金公司的非公募及创新业务评选，参选新锐基金公司评选主要从产品增加数量、规模同比增加百分比及行业占比等方面展开，中欧基金经过激烈角逐，最终从20多家参评公司中脱颖而出，荣膺“最佳新锐基金公司”。

    当谈到为什么要进行事业部改革时，中欧基金的董事长窦玉明表示，是希望给予最优秀的基金经理最大的自由空间，按照他们特有的方式来组织整个投资流程，使他们充分发挥自己的价值，在同业中取得非同凡响的成绩。

    窦玉明在研究了全球成功的定位于多策略精品店的公司，发现其组织架构基本都采取各投资策略团队独立运作的类似事业部的模式。就这个问题，他请教过一些国外同行，结合自己多年丰富的投资管理实践，他的理解是这些投资精品获得的超额收益(阿尔法)是零和游戏，相对于市场基准回报(贝塔)来说，是非常难以获得的、小规模的、来源易变化的，某种程度上可以说是非常具有基金经理个性化的，能够具有持续获取阿尔法能力的基金经理他认为不超过基金经理人数的10%，这种阿尔法技能和基金经理的知识、经验、性格甚至价值观都密不可分，因此，要充分挖掘这种能力，就需要围绕这些最优秀基金经理，按照他们特有的方式来组织整个投资流程。显然，目前公募基金普遍采用的大规模生产线的标准投资流程并不适合这类基金经理，也可以说不适于这类高阿尔法产品。因此，中欧既然定位多策略精品店，在组织架构上，建立事业部制是必然选择。

    定位明确后，他主要对组织架构、激励制度和投资团队进行了调整。事业部是组织架构调整的一部分，这三项工作是相辅相成的。

    在组织架构调整方面，投资团队围绕最优秀的基金经理组建独立运作的事业部，其他部分他们称为中后台，划为四大支持板块，销售、研究、基金行政和公司行政，为投资事业部提供一站式的高效率服务。

    在激励制度方面，投资团队独立核算，参与分享管理费收入，并全权使用和分配这部分收入。表面上看，似乎我们的激励制度会使得基金经理不再关注投资业绩，只关注规模和管理费收入，事实上，由于我们的客户是复杂客户，他们更关注长期稳定的优秀投资业绩，使我们的基金经理只能通过长期业绩和深入的客户沟通才能增加规模，获取收入。这种方式，把基金经理与客户的利益真正长期绑定。

    在投资团队调整方面，他们只选择最优秀的基金经理，并授权他们组建适合自己的团队。目前中欧基金的基金经理和研究员队伍充实，投研团队呈现经验丰富、高学历、背景多元化的特征，并保持良好的稳定性。据了解，目前中欧基金明确其作为投资精品店的战略定位，以长期业绩回报作为业绩衡量与考核的优先标准。截至目前，中欧基金已经构建了5个策略组，涵盖了周蔚文行业精选策略组、苟开红基本面选股策略组、陆文俊绝对回报策略组、刁羽固定收益策略组以及曹剑飞成长策略组。五大策略组指向不同的五个投资偏向，各自在同业中优秀的表现，都带来了最忠诚的客户追逐。