梧桐理财网研究：信托资产存量“死”去“活”来！

   上海 2014-11-11(商业电讯)－－2014年9月，上海自贸实验区正式出台《信托登记试行办法》（以下简称《办法》），《办法》显示，信托的登记制度的试行，旨在探索一条建立完善的信托登记制度办法，并探索和开发信托受益权流转的“二级市场”机制，意义重大。 

     盘活存量，“死水”变“活水” 

    从现在往前看，过去的十几年，国民经济迅速增长的同时，居民部门的财富迅速积累，加大了对风险资产的配置规模。信托资产作为其中之一也获得了飞速发展，从2010年3月末的2.37万亿上升到2014年9月末的12.95亿，在4年半的时间之内，信托规模翻了5.46倍！ 
 

（数据来源：信托业协会 数据整理：梧桐理财网）

     

    《办法》的出台对信托业意义重大，出台以前，持有信托份额相当于进行了“高息”的定期存款，信托资产相当于一团“死水”，进行受益人的变更等手续也很繁琐，《办法》的出台直接将“死水”变成了“活水”，由非标资产晋级到“准标”资产，可以买卖甚至是可以进行质押融资，大大提高了信托资产的流动性价值。 

   抓住新的投资机会 

    从一个宏观的层面去看，过去的十几年，信托规模的增加，一定程度上反应的是社会财富，不管是居民还是企业，将活钱转换成了手中的资产进行保值增值，这个过程是将钱变成了资产。不过在当下，国民经济转型，人口红利和全球化红利正逐步退去，系统性风险逐渐累积，传统的投资机会空间被大大压缩，这时，降低风险资产的配置需求会逐步上升，就需要一个将资产转换为活钱的过程，而《办法》的试行，无疑是为将信托资产变成活钱打开了闸门。 

    进入2014年，股市逐渐回暖，上证指数从年初的1991点大幅上升到如今超2400点，而股市一个涨停板的所得，就超过信托计划的一年收益，居民将存量资产变现进入股市捞钱的意愿也大幅增加，急于想抓住新的投资机会。 

   风险转移和定价 

    信托业风险事件2012年以来不断爆出，特别是进入2014年，风险事件此起彼伏，投资者眼睁睁的看着手中握着的资产爆发风险却苦于无处脱手，只能干等和关注资产兑付情况。《办法》的推出，提高了信托资产的流动性，投资者可以便捷的转让手中的信托资产。 

    从信托持有者一端来看，可以在风险爆发和产品兑付之前将风险转嫁给下端的受让者，提前抽身，将资产变现，或许会造成部分的收益损失和小部分的本金亏损，但与资产到期本息无法兑付相比，提早抽身不失为良策。从下端受让者来看，受让信托资产，是一个较高的风险投资，较高的风险蕴含着较高的收益，在高风险面前，可以对信托资产的上端持有者有较高的议价能力，一定程度上是一种风险的市场定价。转移了上端信托持有者的风险，同时也将风险在市场上找到了定价。