5月权益销售环比增23.1% 信用保护凭证下的龙湖

　　观点网 6月10日，龙湖集团收跌8.63%，报33.35港元，成交额6.00亿港元，总市值2027亿港元。同日晚间，该公司披露了2022年5月未经审核营运数据及新增土地储备数据。

　　据观点新媒体了解，自进入2022年以来，龙湖集团已放弃披露全口径销售数据，转而选择披露权益销售的情况。有评论指，这或许是“奉行长期主义”企业想要传达的一些信号，即更强调有质量的增长和有回款的签约。

　　最新数据显示，5月单月，龙湖集团实现归属公司股东权益的合同销售金额90.6亿元，环比增长23.1%；归属公司股东权益的合同销售面积55.9万平方米，环比增长15.73%。

　　价格方面，5月龙湖实现销售单价约1.62万元/平方米，环比增长约6.58%，同比则出现4.14%的跌幅。

　　分区域来看，西部权益销售金额为20.3亿元，环渤海19.6亿元，长三角33.4亿元，华中6.3亿元，华南11亿元。对比4月单月归属权益合同销售金额，整体销售情况均有微微地提升。

　　截至2022年5月末，龙湖集团累计实现归属公司股东权益的合同销售金额404.9亿元，归属公司股东权益的合同销售面积239.4万平方米。

　　龙湖集团首席执行官陈序平在2021年业绩会披露了2022年业绩指引，权益销售额目标在2000亿元左右。据此计算，龙湖已完成2022年权益销售额目标的20.25%。

　　受到疫情及市场观望情绪的影响，龙湖与其他房企一样，在销售工作上遇到较大的阻力。而据穆迪预计，2022年龙湖集团的合同销售总额将下降约10%(约为2600亿元)，2023年将下降约5%(约为2500亿元)。

　　拿地方面，相较于4月拿下4宗地块，龙湖集团5月仅新增1宗土地储备。在5月31日的北京第二批集中供地中，该公司携手建工以24.4亿元斩获丰台区北宫镇东河沿村棚户区改造项目FT00-0202-0011地块，可售住宅楼面价约3.3万元/平方米。

　　该地块为二类居住用地，出让面积约4.39万平方米，容积率1.7，规划建筑面积约7.46万平方米，用途建筑限高30米。

　　作为联合体的形式拿地，龙湖的权益比例35%，总建筑面积7.46万平方米，权益建筑面积2.61万平方米，权益地价8.54亿元。

　　而据观点指数发布的“1-4月房地产企业新增土地储备报告”披露，中海地产、龙湖集团与保利发展新增全口径土地储备分别为333.3万平方米、303.3万平方米以及270.6万平方米，处于领先地位。

　　从2021年下半年开始延续至今，国企、央企成为拿地主力。虽然融资端口有所松动，但是民企总体依旧比较难获得资金支持。作为北京第二批集中供地拿地民企的独苗，可见龙湖稳定的经常性现金流，良好的融资渠道和较低的融资成本，为其提供了不少的助力。

　　数据显示，2020年及2021年上半年，龙湖的无限制现金/短期债务比率为4.2倍、5.2倍；2021年底现金短债比为6.08，流动比率稳定在1.44。这表明存量资产足以支撑短期负债，且较为稳定。

　　此前5月16日，碧桂园、龙湖集团、美的置业午后突然大涨。此后原因揭晓，三家民营房企被监管机构选定为示范房企，将陆续发行债券，将同时发行包括信用违约掉期（CDS）或信用风险缓释凭证（CRMW）在内的信用保护工具。

　　观点新媒体了解，CRMW创设于2010年，期初并未获得市场强烈反响，后于2018年重启，民企作为标的主体开始频繁出现在这一舞台上。自此CRMW产品着力解决民企融资难的问题，为它们融资保驾护航。

　　紧随消息发布后，龙湖迅速发布了5亿元公司债募集说明书。同时深交所官网披露，首单民营房企信用保护凭证业务正式落地，由中证金融运用自有资金与中信证券联合创设，将支持以重庆龙湖作为核心企业的供应链ABS发行，服务上游供应商融资。

　　龙湖供应链ABS发行总规模4.02亿元，优先级资产支持证券利率3.50%，投资者认购倍数2.36倍，基础资产为供应链上游306家中小供应商对龙湖的应收账款。对应信用保护凭证名义本金4000万元，被保护标的发行规模4亿元。

　　后来再有2家民营房企加入了示范房企的阵营，并相继发行公司债并且配备信用保护工具。这再次释放了支持民营房企合理融资需求的信号，有助于改善房企的融资环境、带动更多的民营房企获得市场融资。

　　回看2021年11月以来，房企在的融资环境持续改善。美的置业、龙湖、旭辉、碧桂园、滨江、金地、万达等民营房企在合计注册约410亿元债务融资工具。

　　而今年1-4月，龙湖新增债券余额28亿元，环比增长180%，同比下降6.67%，也表明外部融资环境正在好转，可通过融资来补充日常经营所需以及偿还负债。